सितंबर के आखिर में अपने चरम पर पहुंचने के बाद से बेंचमार्क शेयर बाजार सूचकांकों में लगातार गिरावट जारी है, जिससे दलाल स्ट्रीट पर निवेशकों की धारणा प्रभावित हुई है।
पिछले सत्र में भी यही रुझान देखने को मिला, जहां बैंकिंग, वित्तीय और ऑटोमोबाइल कंपनियों के शेयरों में गिरावट के चलते सेंसेक्स और निफ्टी कमजोर होकर बंद हुए।
एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स 424.90 अंक गिरकर 75,311.06 पर बंद हुआ, जबकि एनएसई निफ्टी50 117.25 अंक गिरकर 22,795.90 पर पहुंच गया।
बाजार में कमजोरी जारी रहने की संभावना
मास्टर ट्रस्ट ग्रुप के निदेशक पुनीत सिंघानिया के अनुसार, “निफ्टी ने जून 2024 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर को छू लिया है और लगातार दूसरे सप्ताह नकारात्मक क्षेत्र में बंद हुआ। सूचकांक 22,800 से नीचे बंद हुआ, जो बाजार में कमजोरी का संकेत है। निफ्टी 21-दिवसीय और 55-दिवसीय ईएमए से नीचे कारोबार कर रहा है, जिससे मंदी के रुझान की पुष्टि होती है। जब तक निफ्टी 23,350 के स्तर को निर्णायक रूप से पार नहीं करता, तब तक बिक्री का दबाव बना रह सकता है।”
एफआईआई की बिकवाली का प्रभाव
वैश्विक कारकों, विशेष रूप से अमेरिकी टैरिफ खतरों और विदेशी निवेशकों की बिकवाली की वजह से बाजार में दबाव बढ़ गया है।
जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार डॉ. वी. के. विजयकुमार ने बताया, “एफआईआई की बिकवाली लगातार जारी है। जनवरी में एक्सचेंजों के माध्यम से 81,903 करोड़ रुपये के शेयर बेचने के बाद, एफआईआई ने 21 फरवरी तक 30,588 करोड़ रुपये के शेयर और बेच दिए। इस प्रकार, 2025 में अब तक कुल बिकवाली 1,12,492 करोड़ रुपये (एनएसडीएल के अनुसार) तक पहुंच गई है। इस भारी बिकवाली के चलते निफ्टी ने साल-दर-साल 4% का नकारात्मक रिटर्न दिया है।”
उन्होंने आगे बताया कि विदेशी निवेशक अन्य बाजारों में निवेश को प्राथमिकता दे रहे हैं।
“अमेरिकी राष्ट्रपति चुनावों में ट्रम्प की संभावित जीत के बाद अमेरिकी बाजार में भारी पूंजी प्रवाह हो रहा है। इसके अलावा, हाल ही में चीन एक प्रमुख निवेश गंतव्य बनकर उभरा है। चीनी राष्ट्रपति द्वारा की गई नई पहलों ने चीन में विकास की उम्मीद बढ़ा दी है, जिससे वहां का शेयर बाजार तेजी से उछला है। हैंग सेंग इंडेक्स (जिसके माध्यम से एफआईआई हांगकांग शेयर बाजार के जरिए चीनी शेयर खरीदते हैं) एक महीने में 18.7% बढ़ा, जबकि इसी दौरान निफ्टी में 1.55% की गिरावट आई,” विजयकुमार ने कहा।
एफआईआई निवेश में रणनीतिक बदलाव
डेज़र्व के सह-संस्थापक वैभव पोरवाल ने बताया कि वैश्विक निवेशकों की प्राथमिकताओं में बदलाव आया है।
उन्होंने कहा, “अक्टूबर 2024 के बाद से भारत के बाजार पूंजीकरण में लगभग 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की गिरावट आई है, जबकि चीन के बाजार पूंजीकरण में 2 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की वृद्धि हुई है। यह एफआईआई प्रवाह में एक रणनीतिक बदलाव का संकेत देता है।”
एनएसडीएल के आंकड़ों के अनुसार, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने जनवरी 2024 में भारतीय इक्विटी से लगभग 25,000 करोड़ रुपये निकाले, जबकि 2023 में 1.7 लाख करोड़ रुपये से अधिक का प्रवाह हुआ था।
इस बदलाव के पीछे कई कारक हैं:
- भारत की वृद्धि और मूल्यांकन चिंताएँ: भारत की दीर्घकालिक विकास कहानी मजबूत बनी हुई है, लेकिन उच्च मूल्यांकन और कॉर्पोरेट आय में सुस्ती से मुनाफा वसूली बढ़ी है। भारतीय शेयर अन्य उभरते बाजारों की तुलना में महंगे हैं, जिससे निवेशक पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।
- मजबूत डॉलर का प्रभाव: मजबूत अमेरिकी डॉलर आमतौर पर अमेरिकी बाजारों में पूंजी आकर्षित करता है, जिससे भारत जैसे उभरते बाजारों में एफआईआई की बिकवाली होती है।
- चीन की आर्थिक वापसी: चीन ने सितंबर 2024 में एक आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज की घोषणा की, जिसमें नीति समर्थन, विनियामक सहजता और एफआईआई को आकर्षित करने के उपाय शामिल थे। इससे चीन की रिकवरी स्टोरी में निवेशकों का विश्वास बढ़ा है।
क्या एफआईआई प्रवाह भारत में वापस आएगा?
वैभव पोरवाल का मानना है कि भारत का उच्च मूल्यांकन निवेशकों के लिए एक चुनौती बना हुआ है, लेकिन अगले 3-6 महीनों में एफआईआई प्रवाह लौट सकता है।
“अगर बाजार समेकित होता है और आय-संचालित वृद्धि होती है, तो भारतीय शेयर अधिक आकर्षक बन सकते हैं। एफआईआई प्रवाह इस बात पर निर्भर करेगा कि कॉर्पोरेट आय कितनी तेजी से ठीक होती है। निकट भविष्य में, भारत में एफआईआई की वापसी संभव है, क्योंकि अर्थव्यवस्था और मैक्रो कारक अभी भी अनुकूल बने हुए हैं। मजबूत घरेलू मांग, डिजिटल बदलाव और बुनियादी ढांचे में निवेश दीर्घकालिक विकास को बढ़ावा दे सकते हैं,” उन्होंने कहा।
डॉ. विजयकुमार को भी उम्मीद है कि अगले 2-3 महीनों में आर्थिक वृद्धि और कॉर्पोरेट आय में सुधार के बाद एफआईआई निवेश वापस लौट सकता है।
फिलहाल, बाजार विशेषज्ञ निवेशकों को सुझाव देते हैं कि वे कॉर्पोरेट आय और वैश्विक आर्थिक रुझानों पर करीबी नजर रखें, ताकि एफआईआई की बिकवाली के संभावित अंत का अनुमान लगाया जा सके।
