जेपी मॉर्गन डाउनग्रेड के बाद भारती एयरटेल के शेयर्स 4% से ज़्यादा गिरे

नई दिल्ली, 11 जनवरी (आईएएनएस) भारती एयरटेल (एनएस:बीआरटीआई) विदेशी ब्रोकरेज के बाद बुधवार को जेपी मॉर्गन के शेयर में 4 फीसदी से ज्यादा की तेजी से गिरावट आई।

जेपी मॉर्गन ने कहा कि उसने हाल ही में 710 रुपये के नए मूल्य लक्ष्य के साथ भारती को ओडब्ल्यू से यूडब्ल्यू तक डाउनग्रेड किया था।

“हमारी डाउनग्रेड थीसिस तीन मुख्य कारकों से प्रेरित है: हम उम्मीद नहीं करते हैं कि कैलेंडर वर्ष 23 में कोई टैरिफ बढ़ोतरी होगी, क्योंकि जियो और भारती दोनों 5जी सेवाओं को शुरू करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। हम उम्मीद करते हैं कि भारती के लिए कैपेक्स में काफी वृद्धि होगी क्योंकि यह होगा अपनी बाजार हिस्सेदारी बनाम Jio का बचाव करने के लिए, जो 5G कैपेक्स के अपने स्टैंडअलोन मोड के माध्यम से भारती के उच्च अंत ग्राहकों के बाद जा रहा है। उच्च कैपेक्स का संयोजन और टैरिफ बढ़ोतरी की अनुपस्थिति आरओआईसी को नीचे ले जाएगी क्योंकि भारती अपने महत्वपूर्ण 5G निवेशों का मुद्रीकरण करने में सक्षम नहीं होगी। अगले 3 वर्षों में”, जेपी मॉर्गन ने कहा।

जेपी मॉर्गन ने कहा, “हमने अपने ARPU, सब्सक्राइबर्स और मार्जिन को FY23- 25E के लिए घटा दिया, जिससे हमारा PT कम होकर 710 रुपये (860 रुपये से) हो गया। हम Ebitda और FCF से नीचे रहते हुए कैपेक्स पर आम सहमति से काफी आगे हैं।”

“हम 2023 को भारती और Jio के बीच दो-घोड़ों की दौड़ के रूप में देखते हैं कि कौन 5G लड़ाई जीतता है और किस कीमत पर। हमारा मानना ​​है कि Jio अपने स्टैंडअलोन और आक्रामक 5G कैपेक्स के माध्यम से भारती के उच्च अंत ARPU उप को दूर करने की कोशिश कर रहा है। भारती को अपने हिस्से की रक्षा करने के लिए, हमारा मानना ​​है कि इसे अपना कैपेक्स बढ़ाना होगा और Jio की बराबरी करनी होगी, जिससे भारती के लिए फ्री कैश फ्लो और घटते ROIC को बढ़ावा मिलेगा।

“हालांकि दोनों ऑपरेटरों का दावा है कि 3 साल के आधार पर समग्र कैपेक्स नहीं बदलेगा, हमारा मानना ​​है कि टेलीकॉम कैपेक्स पर अधिक खर्च करेंगे जो उनके आरओआईसी को नुकसान पहुंचाना शुरू कर देगा, विशेष रूप से 5जी मुद्रीकरण के अभाव में। कमरे में हाथी है कि क्या 2023 में टेल्कोस टैरिफ बढ़ोतरी लेंगे”, जेपी मॉर्गन ने कहा।

“हम मानते हैं कि अभी भारती और Jio दोनों का ध्यान 5G सेवाओं को शुरू करने पर है और वे समान 4G प्लान पैक पर 5G की पेशकश कर रहे हैं और इसलिए ऐसा लगता है कि 5G का मुद्रीकरण अभी कुछ समय दूर है। हम भारती के स्टॉक पर विश्वास करते हैं। कीमत में 10 प्रतिशत टैरिफ बढ़ोतरी हो रही है और अगर यह अगले तीन महीनों में नहीं होता है, तो यह स्टॉक के लिए एक नकारात्मक धारणा होगी और डी-रेटिंग का कारण बन सकती है।

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