पिछले महीने भारत में खुदरा मुद्रास्फीति में गिरावट दर्ज की गई, जिसमें खाद्य मुद्रास्फीति में लगभग 200 आधार अंकों की कमी शामिल है। यह पश्चिमी देशों में ब्याज दरों में कटौती की होड़ के बीच भारत के लिए भी दर कटौती का मार्ग प्रशस्त कर सकता है।

कनाडा द्वारा ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की बड़ी कटौती के एक दिन बाद गुरुवार को यूरो क्षेत्र और स्विट्जरलैंड के केंद्रीय बैंकों ने भी दरों में कटौती की। वहीं, ऑस्ट्रेलिया ने इस सप्ताह अपने पूर्व के नरम रुख को और भी नरम कर दिया। इसके अलावा, अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा अगले सप्ताह दरों में कटौती की संभावना जताई जा रही है।

गुरुवार को जारी राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) के आंकड़ों के अनुसार, नवंबर में खुदरा मुद्रास्फीति घटकर 5.48 प्रतिशत हो गई, जो अक्टूबर में 6.21 प्रतिशत थी। मुख्य रूप से यह गिरावट खाद्य वस्तुओं, विशेष रूप से सब्जियों की कीमतों में कमी के कारण आई।

मुद्रास्फीति में और कमी की संभावना और भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा संभावित दर कटौती की उम्मीद ने नीति निर्माताओं को कुछ राहत दी है।

हालांकि, आरबीआई से यह अपेक्षा की जा रही है कि वह अपनी अगली मौद्रिक नीति बैठक में, जो फरवरी में होगी, ब्याज दरों में कटौती कर सकता है। यह बैठक नए गवर्नर संजय मल्होत्रा की पहली बैठक होगी। इस कदम से भारतीय रिजर्व बैंक के अपने वैश्विक समकक्षों के साथ तालमेल बिठाने की संभावना बढ़ जाएगी।

यह सवाल भी उठ रहा है कि क्या निवर्तमान गवर्नर शक्तिकांत दास और उनकी टीम ने पिछले सप्ताह मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में ब्याज दरों में कटौती न करके अत्यधिक सतर्कता बरती, क्योंकि उनका मानना था कि मुद्रास्फीति टिकाऊ आधार पर 4 प्रतिशत तक नहीं गिरी है।

नवंबर में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) का एक प्रमुख घटक, खाद्य मुद्रास्फीति, घटकर 9.04 प्रतिशत हो गई, जो अक्टूबर में 10.87 प्रतिशत थी। यह मुख्य रूप से बंपर फसल की वजह से हुआ।

अक्टूबर में समग्र सीपीआई मुद्रास्फीति 6.2 प्रतिशत पर पहुंच गई थी, जो 14 महीने का उच्च स्तर था।

इंडिया रेटिंग्स के वरिष्ठ विश्लेषक पारस जसराय ने कहा, “खुदरा मुद्रास्फीति में गिरावट, विशेष रूप से खाद्य कीमतों में, एक सकारात्मक संकेत है। हालांकि मुद्रास्फीति अभी भी आरबीआई के 4 प्रतिशत लक्ष्य से ऊपर है, लेकिन नवीनतम आंकड़े धीरे-धीरे मंदी की ओर इशारा कर रहे हैं।”

केयरएज की मुख्य अर्थशास्त्री रजनी सिन्हा ने भविष्यवाणी की कि खाद्य मुद्रास्फीति में कमी और फसल बुवाई की अनुकूल परिस्थितियों के कारण वित्त वर्ष 2025 के अंत तक मुख्य मुद्रास्फीति 5 प्रतिशत से नीचे आ जाएगी। सिन्हा ने कहा, “मुद्रास्फीति में संभावित नरमी से एमपीसी को फरवरी में 25 आधार अंकों की दर कटौती पर विचार करने का अवसर मिलेगा। हमें 2025 में कुल नीति दर में 50-75 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है।”

इक्रा की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा, “दर कटौती की संभावना इस बात पर निर्भर करती है कि मुद्रास्फीति का यह प्रक्षेपवक्र जारी रहता है या नहीं। यदि सीपीआई मुद्रास्फीति 5.0 प्रतिशत के आसपास स्थिर होती है, तो एमपीसी कार्रवाई के लिए आश्वस्त हो सकता है। हमें 2025 में दो 25-आधार बिंदु दर कटौती की संभावना दिखती है।”

रुपये में गिरावट

विदेशी मुद्रा बाजार में अगले सप्ताह यूएस फेड की दर कटौती की उम्मीदों के बीच विदेशी पोर्टफोलियो निवेश के बहिर्वाह ने भारतीय रुपये को 84.88 के सर्वकालिक निम्न स्तर पर खींच लिया। हालांकि यह 3 पैसे की मामूली बढ़त के साथ 84.86 पर बंद हुआ।

मिरे एसेट शेयरखान के शोध विश्लेषक अनुज चौधरी ने कहा, “मजबूत डॉलर और कमजोर घरेलू बाजारों के कारण रुपया अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया।” उन्होंने आगे कहा कि अमेरिका में बढ़ती मुद्रास्फीति ने डॉलर को मजबूत किया है, हालांकि यह अनुमानों के अनुरूप था।

उन्होंने यह भी जोड़ा कि वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में उछाल से रुपये पर और दबाव बढ़ सकता है।

स्विस कदम

स्विस नेशनल बैंक ने गुरुवार को अपनी ब्याज दर में 50 आधार अंकों की कटौती की। यह लगभग 10 वर्षों में उसकी सबसे बड़ी कटौती है। यह कदम स्विट्जरलैंड में अपेक्षा से कम मुद्रास्फीति और वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं को देखते हुए उठाया गया।

स्विस बैंक ने अपनी नीति दर को 1 प्रतिशत से घटाकर 0.5 प्रतिशत कर दिया, जो नवंबर 2022 के बाद का सबसे निचला स्तर है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने भी कमजोर आर्थिक विकास के संकेतों के बीच गुरुवार को अपनी दरों में एक चौथाई प्रतिशत की कटौती की।