भारत की नई सरकार को केंद्रीय बैंक की तरफ से 25 अरब डॉलर का चेक मिलेगा, जिससे वह या तो खर्च बढ़ा सकती है या राजकोषीय घाटा कम कर सकती है। दोनों ही विकल्प निवेशकों को पसंद आएंगे। बुधवार को भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने सरकार को 2.11 लाख करोड़ रुपये का लाभांश देने की घोषणा की, जो नई दिल्ली और बाजार अनुमानों से दोगुना है। इस घोषणा से बांड प्रतिफल में गिरावट और शेयर बाजार में तेजी आई।
सिटी रिसर्च के समीरन चक्रवर्ती ने कहा कि यह अतिरिक्त धन नई सरकार के लिए मददगार साबित हो सकता है, जो चुनावों के बाद सत्ता संभालेगी। इससे राजकोषीय घाटा जीडीपी के 0.3 प्रतिशत तक कम किया जा सकेगा या बुनियादी ढांचे और “लोकलुभावन” प्रोत्साहनों पर खर्च बढ़ाया जा सकेगा। चक्रवर्ती ने कहा, “बांड बाजार को उम्मीद होगी कि सरकार घाटे को कम करेगी, जबकि शेयर बाजार को यह पसंद होगा कि सरकार खर्च बढ़ाए।”
चुनाव प्रचार के दौरान कांग्रेस ने गरीब महिलाओं और बेरोजगार युवाओं को सालाना 100,000 रुपये नकद सहायता देने का वादा किया था। राहुल गांधी ने किसानों के लिए कर्ज माफी का भी वादा किया था। लेकिन भाजपा ने कोई नया बड़ा कल्याणकारी कदम उठाने से परहेज किया है। बार्कलेज की अर्थशास्त्री श्रेया सोढानी ने कहा, “आरबीआई लाभांश से उच्च राजस्व के बावजूद, हमें संदेह है कि भाजपा सरकार अधिक लोकलुभावन खर्च का विकल्प चुनेगी।”
डॉ. बीआर अंबेडकर स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स यूनिवर्सिटी के एनआर भानुमूर्ति ने कहा, “आरबीआई का 2.11 लाख करोड़ रुपये का अधिशेष सरकार के लिए एक महत्वपूर्ण सहारा है। यह अप्रत्याशित लाभ राजकोषीय घाटे को 4.5 प्रतिशत तक बनाए रखने और पूंजीगत व्यय बढ़ाने में मदद करेगा। हालांकि, यह लाभ उन राज्यों को भी मिलना चाहिए जो पूंजीगत व्यय लक्ष्यों को पूरा करने में संघर्ष कर रहे हैं।”
इक्रा की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि इस अधिशेष से वित्त वर्ष 2025 में सरकारी संसाधन बढ़ सकते हैं, जिससे नियोजित खर्च में वृद्धि या तेज राजकोषीय समेकन संभव हो सकेगा। उन्होंने कहा, “पूंजीगत व्यय के लिए धनराशि बढ़ाने से राजकोषीय घाटे की गुणवत्ता में सुधार हो सकता है, लेकिन आठ महीनों में अधिशेष को खर्च करना चुनौतीपूर्ण हो सकता है।”
कोटक महिंद्रा बैंक की मुख्य अर्थशास्त्री उपासना भारद्वाज ने कहा, “इस अप्रत्याशित लाभ से वित्त वर्ष 2025 में राजकोषीय घाटे में 0.4 प्रतिशत की कमी आ सकती है। आगामी बजट में कम उधारी की घोषणा से बांड बाजारों को राहत मिलेगी।”
एसबीआई म्यूचुअल फंड के मुख्य निवेश अधिकारी (फिक्स्ड इनकम) राजीव राधाकृष्णन ने कहा, “यह अधिशेष राजस्व के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण और संप्रभु उधार के लिए सकारात्मक मांग-आपूर्ति परिदृश्य को मजबूत करता है। इससे संभावित रूप से सरकारी उधार कम हो सकता है। विकल्पों में अतिरिक्त पूंजीगत व्यय, राजस्व वृद्धि, तेज राजकोषीय समेकन या इनका संयोजन शामिल है।”
इंडिया रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री देवेन्द्र पंत ने कहा, “आरबीआई के अतिरिक्त लाभांश का उपयोग तेजी से राजकोषीय समेकन या महत्वपूर्ण क्षेत्रों में लक्षित खर्च के लिए किया जा सकता है।”
ईवाई इंडिया के मुख्य नीति सलाहकार डीके श्रीवास्तव को उम्मीद है कि सरकार वित्त वर्ष 2025 के बजट में बुनियादी ढांचे के विस्तार पर ध्यान केंद्रित करेगी। एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स के एक विश्लेषक ने कहा कि राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए लाभांश का उपयोग करने से भारत की रेटिंग बढ़ सकती है। सभी विश्लेषक इस बात से सहमत हैं कि आरबीआई के लाभांश का उपयोग नई सरकार की राजकोषीय नीति और आर्थिक भविष्य को आकार देने में महत्वपूर्ण होगा।
