भारतीय रिजर्व बैंक की नरम नीति की उम्मीद में दीर्घकालिक बॉन्ड में तेजी

गुरुवार को शुरुआती कारोबार में भारतीय सरकारी बॉन्ड की कीमतों में तेजी दर्ज की गई, खासकर दीर्घकालिक बॉन्ड में। यह तेजी भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की संभावित नरम मौद्रिक नीति के पूर्वानुमान के कारण आई है, जिससे पहले ही निवेशकों ने अपनी पोजीशन मजबूत करनी शुरू कर दी थी।

सुबह 10:00 बजे (भारतीय समयानुसार) बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड पर यील्ड घटकर 6.1966% हो गई, जबकि पिछली बार यह 6.2065% पर बंद हुई थी। इसी तरह, पांच वर्षीय 6.75% 2029 बॉन्ड यील्ड, जो पहले 5.8514% पर बंद हुई थी, अब 5.8461% पर आ गई।

यह ध्यान देने योग्य है कि बॉन्ड यील्ड कीमतों के उलट दिशा में चलती है — यानि जब यील्ड गिरती है, तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ती हैं।

एक प्रमुख डीलरशिप के व्यापारी ने बताया, “अगर शुक्रवार को उम्मीद से ज्यादा नरम रुख देखने को मिलता है — जैसे दर कटौती के अलावा अतिरिक्त उपाय — तो बॉन्ड की कीमतों में और बढ़त हो सकती है। इसके साथ ही अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में भी हालिया गिरावट आई है, जिससे निवेश धारणा पर सकारात्मक असर पड़ा है।”

RBI का नीतिगत निर्णय शुक्रवार को आने वाला है। बाजार विशेषज्ञों को इस बात की उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक इस साल लगातार तीसरी बार ब्याज दरों में 25 आधार अंक (0.25%) की कटौती कर सकता है।

व्यापारियों का कहना है कि मुद्रास्फीति में हालिया नरमी ने RBI को आर्थिक विकास को प्राथमिकता देने और मौद्रिक ढील देने का पर्याप्त अवसर दिया है। RBI ने अब तक 2025 में कुल 50 आधार अंकों की दर में कटौती की है और दिसंबर से मई के बीच बैंकिंग प्रणाली में 100 अरब डॉलर से अधिक की तरलता डाली है।

हालांकि अधिकांश विश्लेषकों को इस बार 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है, लेकिन भारतीय स्टेट बैंक (SBI) का मानना है कि ऋण प्रवाह को गति देने के लिए RBI को 50 आधार अंकों की कटौती करनी चाहिए।

DBS बैंक का अनुमान है कि शुक्रवार को 25 आधार अंकों की कटौती होगी, जिसके बाद जुलाई से दिसंबर के बीच एक और समान कटौती की जा सकती है।

कुछ बाजार विशेषज्ञों को यह भी उम्मीद है कि RBI केवल दरों में कटौती तक सीमित नहीं रहेगा, बल्कि अतिरिक्त तरलता बढ़ाने के उपाय भी करेगा, जिससे विशेषकर शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की कीमतों को समर्थन मिलेगा।

स्वैप दरें (OIS)

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) बाजार में बृहस्पतिवार को ज्यादा हलचल नहीं देखी गई। एक वर्षीय OIS दर और दो वर्षीय OIS दर क्रमशः 5.54% और 5.43% पर बंद हुई थीं, लेकिन गुरुवार सुबह तक इनमें कोई नया व्यापार नहीं हुआ था।

हालांकि, पांच वर्षीय OIS, जो कि सबसे अधिक तरल विकल्प माना जाता है, में कुछ दिलचस्पी देखी गई। यह गिरकर 5.62% तक आ गया — जो तकनीकी रूप से एक महत्वपूर्ण समर्थन स्तर माना जा रहा है।

बाजार की निगाहें अब RBI के शुक्रवार को आने वाले फैसले पर टिकी हैं, जिसकी दिशा इस बात पर निर्भर करेगी कि मुद्रास्फीति, आर्थिक वृद्धि और वैश्विक संकेतकों के बीच संतुलन कैसे साधा जाता है।